A segunda-feira começou animada com o mercado interno para o café arábica tipo-6 voltando a negociar acima dos +800 R$/saca (o Set-23 chegou a subir +435 pontos e o R$ ficou praticamente inalterado negociando entre +4,99/+4,96 R$/US$). Após a abertura positiva os “fundos + especuladores + algoritmos vendidos” continuaram defendendo suas posições levando o Set-23 a terminar o pregão no “zero a zero”, zerando praticamente toda a alta do dia com o Set-23 encerrando o dia @ 147,55 centavos de dólar por libra-peso. Na terça-feira o movimento de baixa continuou com o Set-23 novamente voltando a testar o importante suporte da média móvel dos 50 dias da Banda de Bollinger (terminou a semana @ 144,68 centavos de dólar por libra-peso).
Os “gringos” não esperavam a aprovação do “arcabouço fiscal” brasileiro na noite da terça-feira. E…
Na quarta-feira o mercado reagiu bem com a notícia da aprovação do “arcabouço fiscal”. Com a ajuda da valorização do R$ em +2,80% (saiu de +4,99 para +4,85 R$/US$) o Set-23 voltou a subir +635 pontos!
Ao “apagar das luzes” em R$/saca o mercado terminou a semana no empate! O Set-23 valorizou +2,91% e o R$ valorizou -2,41%! Em R$/saca o mercado interno continua negociando entre +780 / +820 R$/saca para o café arábica tipo 6 e entre +830 / +870 R$/saca para o café tipo “cereja descascado”. E, o café robusta entre +620 / +680 R$/saca.
Com a safra brasileira praticamente finalizada a aposta com o “tamanho” da safra brasileira 23/24 continua sendo o “principal jogo do poker” do mercado”.
Para a safra atual 23/24 existe uma diferença entra a “máxima e a mínima” em +- 21,86 milhões de sacas!
Os fundos + especuladores seguem apostando para uma produção acima dos +66 milhões de sacas enquanto muitos outros agentes do mercado e, principalmente os produtores, apostam na safra abaixo dos +60 milhões de sacas (inclusive eu)!
Daqui pra frente a briga vai ser de “cachorro grande”! Se os “baixistas” estiverem equivocados qualquer notícia altista poderá fazer o mercado “pegar fogo”. Os fundos + especuladores continuaram aumentando a posição vendida e terminaram a semana vendidos (segundo a última publicação do CFTC*) em -30.394 lotes. Posição “vendida” acima dos -30.000 lotes já começa a deixar o mercado apreensivo!
O suporte do piso da Banda de Bollinger dos 50 dias @ 144,68 continua sendo um suporte muito importante. O indicador estocástico terminou a semana no “meio do caminho” porém ainda indicando “venda”!
Qualquer noticia “altista” e/ou alguma “jogada de mestre” poderá animar os “comprados”! Acredito que se o Set-23 precisa romper a importante resistência @ +160,25 centavos de dólar por libra-peso para ativar ordens de “stop” nos vendidos e o mercado voltar a buscar o patamar dos +170/+180 centavos de dólar por libra-peso.
O mercado continua acompanhando de perto o saldo dos “estoques certificados” da bolsa de NY. Nas últimas semanas os estoques seguem praticamente inalterados nos +512.000 sacas (composto com os “cafés velhos” de Honduras – 335 mil sacas – e algum café de melhor qualidade de outras origens, sendo o Brasil a maior origem com +152.000 sacas).
Esse “estoque morto” equivale a aproximadamente +2.000 lotes de contrato de café!
Nessa semana tive uma “ideia altista” e compartilhei com um amigo do mercado, diretor de uma grande trading.
“Já imaginou se uma trading X junto com uma trading Y e/ou algum banco Z se unirem para realizar uma “jogada” – onde a trading X se colocaria como “recebedora” de todo esse lote de café certificado e a trading Y e/ou banco Z como “a entregadora” do café – “limpando” esse estoque, o “estrago” que essa notícia poderia fazer no mercado?”
Essa “operação do mal” é bem simples e fácil para ser colocada em pratica!
Essas 2-3 empresas hipotéticas podem negociar entre si o valor pelo qual esse “café de baixa qualidade” será revendido para o “mercado”; realizar os acordos/spreads que serão praticados entre eles; as linhas de credito necessárias junto ao banco parceiro, e aguardar!
Essas “empresas do mal” podem se antecipar ao mercado e comprar +5.000 / +10.000 + 15.000 lotes de opção de compra “call*” um pouco acima do mercado. Quando o “mercado acordar” no dia seguinte com a publicação dessa “notícia imaginaria” informando que “o estoque certificado zerou”, imaginem a alta do mercado (+500/+1.000/+2.000 pontos) e explosão no valor das opções!
Já vimos aqui opções de compra “call* e opções de venda “put*” subindo +300% /+700% em 1 único dia!
Para esse mercado especulativo +500.000 sacas de café representa “uma gota no oceano” – 1 dia de consumo global! O fator “preço barato para produto barato para ser utilizado como blend” sempre encontra destino! E para esses “parceiros do mal” montar uma posição comprando +5.000 / +10.000 / +20.000 lotes de opções de compra “call*”, apostando +5,00 / +10,00 milhões de dólares para ganhar 5x, 10x não me parece ser uma “jogada de mestre” tão ruim assim!
Segundo a Cecafé o Brasil deverá terminar o mês de agosto-23 exportando ao redor dos +3.800.000 sacas.
Para os próximos meses o mercado deverá seguir acompanhando o “efeito clima” com reflexo direto na próxima florada (já tivemos floradas em algumas regiões e algumas já abortaram); e o andamento das exportações nos próximos 4 meses (exportação mensal <= +3.500.000 sacas o mercado deverá considerar como “altista” e se for >= +3.500.000 sacas como “baixista”); e a maturação / inicio da safra na Colômbia / América Central e Vietnam!
Continuo acreditando que veremos preços melhores até o final do ano, com o próximo contrato Dez-23 voltando a negociar acima dos +160 e até mesmo acima dos +170 centavos de dólar por libra-peso (café arábica tipo-6 voltando a negociar entre +850 / +950 R$/saca).
Para a safra 24/25 acredito que ainda o “mercado” irá dar oportunidades para negociar café arábica tipo-6 para entrega entre julho-set-24 acima dos +1.000 R$/saca (basta o Set-24 voltar a negociar acima dos +180 centavos de dólar por libra-peso).
Como sempre, como o mercado é e será sempre soberano, continuo indicando e enfatizando a necessidade na compra de “seguro de venda”, compra de “opções de venda – PUT"” onde o produtor poderá garantir pelo menos o seu “custo mínimo de produção”.
Protejam-se!
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Boa semana a todos!
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
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