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Mercado ainda "pagando pra ver"


Por Marcelo Fraga Moreira

O Set-24 iniciou a semana negociando na máxima do período @ 244,55 centavos de dólar por libra-peso e encerrou o dia em “cima da média móvel” dos 9 dias @ 243,05 centavos de dólar por libra-peso. Superando essa média móvel o próximo objetivo seria voltar a testar os 250 centavos de dólar por libra-peso (a resistência do topo da Banda de Bollinger dos 50 dias). O suporte da média móvel dos 9 dias passou a virar resistência, e o Set-24 encerrou a semana @ 230,25 centavos de dólar por libra-peso – respeitando o próximo importante suporte da média-móvel dos 50 dias @ 228,35 centavos de dólar por libra-peso.

No curto prazo o mercado continua técnico, com os fundos + especuladores se posicionando na expectativa do próximo rompimento! Quem estiver na posição correta irá ganhar muito, muito dinheiro nos próximos meses.

Aparentemente o “mercado” ainda não acredita na quebra da safra brasileira 24/25. Segundo a Cecafé* o Brasil deverá exportar agora no mês de julho-24 entre +3,80/+4,20 milhões de sacas. Esse “número expressivo” (+4 milhões de sacas) representa 33% acima do mês de julho-23 e 11% acima do mês de junho-24.

Na safra 23/24 a média mensal da exportação brasileira ficou em 3,94 milhões de sacas e o total exportado em 47,30 milhões de sacas.

Com as novas projeções / revisões para a safra brasileira 24/25 entre 53-63 milhões de sacas e um consumo interno estável em 22 milhões de sacas, então novamente a exportação brasileira deverá ficar entre 31-41 milhões de sacas (média mensal entre 2,58-3,42 milhões de sacas). Ou seja, em breve as exportações mensais deverão voltar para o piso/teto das médias acima…

Segundo o Centro do Comércio de Café de Vitória (CCCV) a produção no estado do Espirito Santo (que representa aproximadamente 70% da safra do café brasileiro) deverá sofrer uma queda entre 20%-30%. Uma produção ao redor de 13 milhões de sacas x aproximadamente 16 milhões de sacas na safra 23/24.

A queda no rendimento nas lavouras e redução no tamanho dos grãos já foi comprovado sendo necessário agora 360 litros de grãos para forrar uma saca de 60kg de café pilado x 280 litros de grãos para forrar uma saca de 60 kg de café pilado na safra 23/24.

(matéria completa no link: https://www.agazeta.com.br/colunas/abdo-filho/espirito-santo-registra-quebra-na-safra-do-cafe-conilon-0724 )

A colheita do café robusta finalizou e a do café tipo arábica segue bem adiantada – ao redor dos 90%. Diferente das outras safras, as filas nos armazéns / cooperativas para recebimento praticamente não existe / existiu.

Já começou a disputa entre os compradores por lotes de produtos peneira 17/18 e cereja descascado. O mercado interno continua firme com o produtor “sentando em cima” do seu “grão de ouro” vendendo apenas o mínimo necessário para pagar as contas de curto prazo.

No mercado interno os preços continuam firmes negociando entre 1.200-1.450 R$/saca para o café tipo arábica (padrão rio – cereja descascado) e 1.250 R$/saca para o café robusta.

Em Londres o vencimento Set-24 encerrou @ 4.302 US$/tonelada (equivalente @ 258,07 US$/saca ou 1.452 R$/saca). No mercado interno local o mercado continua pagando prêmios acima dos 500 US$/tonelada para conseguir originar o “grão de ouro” (aproximadamente +168 R$/saca sobre a cotação da bolsa de Londres). O Brasil continua sendo a “origem do café tipo robusta mais barata do mundo” com o produtor brasileiro ainda vendendo seu produto com um deságio ao redor dos -350 R$/saca. Até quando?

Na sexta-feira algumas cooperativas estavam procurando originar café arábica tipo 6 para entrega nas safras 25/26 e 26/27 @ 1.380 R$/saca (para ambos vencimentos/entregas). Considerando que o Julho-25 e o Julho-26 encerraram respectivamente @ 223,70 e 212,35 centavos de dólar por libra-peso o “ajuste” nos preços está diretamente relacionado com a cotação do dólar futuro oferecido pelos bancos parceiros para vencimento em julho-25 e julho-26 e ao “spread” pretendido pelos compradores.

O clima continua seco e quente nas principais regiões produtoras. O mercado já está monitorando o desenvolvimento das lavouras para a próxima safra 25/26 e o stress hídrico em muitas regiões é fato.

Para quem realizar essas vendas futuras nossa recomendação continua sendo em comprar uma opção de compra “call*” ou uma estrutura “call-spread*” contra o próximo vencimento Set-25 (vencimento onde existe alguma liquidez) e depois “rolar” o hedge da safra 26/27 “lá na frente” para o vencimento Set-26. Como vimos nesse ano, muitos produtores que venderam café robusta nos 700/800 R$/saca (e não fizeram hedge/seguro contra eventual quebra no rendimento) estão sendo obrigados a renegociar seus contratos e/ou “ir ao mercado” para poder honrar com seus compromissos perdendo 400/500 R$/saca.

Os gráficos continuam indicando “topos e fundos” ascendentes tanto no gráfico diário quanto no semanal. Se o mercado conseguir se segurar acima dos importantes suportes dás médias móveis dos 50 dias então creio que o mercado está apenas dando um “passo pra trás para dar 5 pra frente”!

Continuo com uma leitura muito positiva com o mercado indo buscar os 250 / 300 centavos de dólar por libra-peso até o final do ano, e, possivelmente romper o topo histórico ao redor dos 360 centavos de dólar por libra-peso. Porém, como estamos vendo, o “mercado não irá subir em linha reta” e teremos muita volatilidade durante esse período.

Produtor: faça suas contas e proteja-se! Mesmo acreditando em preços mais altos a compra de uma opção de venda “put*” ou a compra de uma estrutura “put-spread*” é primordial para proteção contra eventual “cisne-negro” durante os próximos 24 meses!

E para o “vendido”:  proteja-se! O mercado ainda tem muito a subir. Como mencionado semana passada, a cada 5.000 pontos o “mercado” irá “chamar” 4,2 bilhões de dólares em margem adicional!

Boa semana a todos!

Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.

Comentarios

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Data: 28/07/2024 08:53 Nome do Usuário: Francisco
Comentário: Em outros anos, o estoque de passagem, em nossa Coop ia até set/out, esse ano encerrou em 15 de julho. Nessa data o estoque total estava igual as entradas da safra nova. Em número de sacas.
Data: 28/07/2024 08:47 Nome do Usuário: Carlos
Comentário: E no mais é olhar pra dentro da nossa porteira, vender quanto quiser e não quando precisar , fazendo isso não dependeremos de banco, intermediário e de ficar a mercê da BOLSA, onde só nos ferra..
Data: 28/07/2024 08:44 Nome do Usuário: Carlos
Comentário: Como sempre a palavra AINDA, todos comentários vemos está para .. o certo é: tem MUITO MUITO CAFE sim, sou produtor e não vejo este terremoto de quebra.. nós temos que fazer o dever de casa e PONTO
Contrato Cotação Variação
Maio 357,70 +14,85
Julho 353,60 +12,00
Setembro 347,80 +10,35
Contrato Cotação Variação
Maio 5.099 + 162
Julho 5.049 + 153
Setembro 4.971 + 138
Contrato Cotação Variação
Maio 472,70 + 8,30
Julho 443,30 +15,85
Setembro 428,70 +10,00
Contrato Cotação Variação
Dólar 5,8710 - 0,46
Euro 6,6580 + 0,78
Ptax 5,8737 - 0,64
  • Varginha
    Descrição Valor
    Moka R$ 2600,00
    Safra 23/24 20% R$ 2690,00
    Peneira14/15/16 R$ 2780,00
    Duro/riado/rio R$ 2380,00
  • Três Pontas
    Descrição Valor
    Miúdo 14/15/16 R$ 2760,00
    Safra 23/24 15% R$ 2700,00
    Certificado 15% R$ 2740,00
    Duro/riado/rio R$ 2300,00
  • Franca
    Descrição Valor
    Cereja 20% R$ 2720,00
    Safra 23/24 15% R$ 2700,00
    Moka R$ 2580,00
    Duro/Riado 15% R$ 2460,00
  • Patrocínio
    Descrição Valor
    Peneira 17/18 R$ 2900,00
    Rio com 20% R$ 2300,00
    Safra 23/24 15% R$ 2700,00
    Safra 23/24 25% R$ 2680,00
  • Garça
    Descrição Valor
    Safra 23/24 20% R$ 2690,00
    Safra 23/24 30% R$ 2670,00
    Duro/Riado 20% R$ 2370,00
    Escolha kg/apro R$ 36,00
  • Guaxupé
    Descrição Valor
    Safra 23/24 15% R$ 2700,00
    Safra 23/24 25% R$ 2680,00
    Duro/riado 25% R$ 2450,00
    600 defeitos R$ 2570,00
  • Indicadores
    Descrição Valor
    Cepea Arábica R$ 2399,70
    Cepea Conilon R$ 1615,88
    Conilon/Vietnã R$ 1612,00
    Agnocafé 23/24 R$ 2700,00
  • Linhares
    Descrição Valor
    Conilon T. 7 R$ 1620,00
    Conilon T. 7/8 R$ 1600,00
    Conilon T. 6 R$ 1640,00