O café seguirá o cacau atingindo preços recordes em meses?

Leia, na sequência, artigo de autoria de Hani Abuagla, analista de mercado sênior da trading XTB MENA.

O café é uma necessidade para a maioria das pessoas no mundo todo. Na Itália, o preço dessa bebida é até regulado, em parte devido ao fluxo de turistas não familiarizados com o custo apropriado de um expresso médio. No entanto, olhando para os gráficos de preços do café, pode-se ter a impressão de que o café pode em breve se tornar um item de luxo.

O café seguirá o caminho do cacau, que atingiu preços recordes absolutos há apenas alguns meses? Sentiremos isso em nossos bolsos, apesar do fato de que o preço do produto final não depende somente do custo da matéria-prima?

O Brasil, sem dúvida, continua sendo o maior produtor de café do mundo, renomado por sua produção de Arábica na região de Minas Gerais e Robusta no Espírito Santo. O Brasil está em primeiro lugar na produção geral de café e Arábica especificamente, e em segundo na produção de Robusta. O Vietnã lidera na produção de Robusta, usado principalmente para café instantâneo. Desafios significativos na produção de Robusta nos últimos anos levaram seu preço a máximas históricas. Uma situação semelhante está se desenrolando para o Arábica?

A produção de Arábica deve atingir quase 100 milhões de sacas de 60 kg, uma recuperação significativa em comparação às três temporadas anteriores. Simultaneamente, a produção de Robusta deve se recuperar para 76.000 sacas. Isso resultaria em uma produção total de cerca de 176 milhões de sacas, igualando o recorde estabelecido na temporada 2020/2021.

O consumo está projetado para atingir um recorde de quase 171 milhões de sacas, ligeiramente abaixo dos níveis de produção. No entanto, é crucial notar que os estoques de café foram esgotados para seus níveis mais baixos desde 2001, com os estoques da bolsa ICE caindo para seu ponto mais baixo desde 1999 na virada de 2023/2024.

O fato de que os estoques de café não podem ser mantidos indefinidamente devido à degradação do sabor é uma consideração crítica. Além disso, eventos climáticos adversos recentes comprometeram a qualidade do grão. O mercado agora está testemunhando uma demanda robusta por café de alta qualidade, originário principalmente da América do Sul e de certos países africanos.

Muitas plantações nessas regiões foram abandonadas na esteira de um declínio significativo de preço abaixo de 100 centavos por libra há vários anos (baixo consumo durante a pandemia). O preço atual de mais de 260 centavos por libra ressalta a recuperação do mercado e o impacto da dinâmica de oferta e demanda nos preços do café.

O clima desempenha um papel crucial no aumento do preço do café. Enquanto a demanda por café cresce moderadamente ano a ano, condições climáticas adversas podem reduzir a produção anual em 10-20%. Uma situação semelhante levou a um aumento de várias centenas por cento nos preços do cacau nos últimos meses. Atualmente, o preço de uma tonelada de café excede US$ 5.000, enquanto o cacau atingiu quase US$ 12.000 em seu pico.

O aumento atual de preços está principalmente ligado a preocupações sobre a produção futura. La Niña, um dos fenômenos climáticos mais fortes do mundo, está causando secas no Brasil. O país está atualmente enfrentando suas piores secas em anos, potencialmente limitando a produção de Arábica na temporada 2024/2025, o que pode resultar em um déficit em vez do superávit esperado. Além disso, o Tufão Yagi no Vietnã destruiu muitas árvores, e as chuvas esperadas nos próximos meses devido ao La Niña podem levar a inúmeras doenças que afetam os cafeeiros.

Além disso, as regulamentações também são cruciais para o preço futuro do café. Os produtores estão aumentando suas compras antes das novas regulamentações. As novas regulamentações da União Europeia, programadas para entrar em vigor no final do ano, proibirão o uso de bens produzidos recentemente em áreas onde ocorreu desmatamento. Isso está fazendo com que comerciantes e produtores comprem café agora, pois depois que as regulamentações entrarem em vigor, eles precisarão provar que o café que compram não vem de áreas onde as florestas foram desmatadas.

Também vale a pena notar que o aumento dos preços nos mercados europeus também está ligado ao bloqueio parcial do Canal de Suez. Comprar café da Ásia ou de certos países africanos significa que o café tem que viajar uma distância muito maior até a Europa.

Como o aumento nos preços dos grãos de café afeta os preços das xícaras nos cafés? Até recentemente, estimava-se que o custo do café em uma xícara de café era de apenas 1-2%. Com os preços atuais do café, a parcela de custo da própria matéria-prima está começando a aumentar. Considerando o preço padrão do expresso na Itália a 1 euro, o custo do café usado a preços de câmbio é de cerca de 5 centavos de euro. No entanto, o preço de varejo do café é pelo menos 2-3 vezes maior, considerando os produtos dos produtores de café mais populares da Itália. Isso traz o custo do café usado para expresso para 10 a 15 centavos de euro, constituindo 10-15% do custo do produto final.

Os preços do Arábica já subiram cerca de 40% este ano, enquanto os preços do Robusta subiram mais de 90%. Os preços do cacau subiram mais de 175% em abril em um ponto, embora esse aumento tenha sido reduzido para 80%, considerando a rolagem de contratos futuros .

Atualmente, é difícil determinar se estamos diante de um cenário semelhante ao do mercado de cacau. Os últimos anos têm visto superávit em vez de déficit no mercado, indicando que ainda há muito café no mundo todo. Por outro lado, o crescimento da demanda é praticamente ininterrupto, e dois ou três anos desafiadores de produção podem levar a uma situação em que os estoques se tornam irreparáveis. Eles já permanecem em níveis extremamente baixos.

Embora uma realização parcial do cenário do mercado de cacau não possa ser descartada, fundos especulativos mantêm um número muito grande de posições longas em contratos futuros de café. O número de posições líquidas estava recentemente em uma alta histórica.

Os fundos continuam a reduzir posições curtas, embora também estejam diminuindo ligeiramente o número de posições longas. Uma situação muito semelhante ocorreu no mercado de cacau, olhando da perspectiva de 2023 e 2024.

Teoricamente, um número tão grande de posições líquidas sugere possível exaustão de preço, mas a realização do pior cenário climático na forma de uma redução significativa na posição prevista pode fazer com que os fundos mantenham suas posições por muitos meses. Isso, por sua vez, pode levar a aumentos de preço para níveis de 300 centavos por libra de café arábica, que são picos históricos alcançados em 2011.

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